ميريل لينش: مديرو الاستثمار يؤكدون ان هبوط اسعار النفط اعادت السيولة للسوق
ميريل لينش: مديرو الاستثمار يؤكدون ان هبوط اسعار النفط اعادت السيولة للسوقلندن ـ القدس العربي :تجاوب المستثمرون بايجابية مع 25 في المئة من الانخفاض في سعر النفط ونفضوا عنهم النفور من المخاطر ووضعوا نقدهم ليشتغل، حسب المسح الذي أجرته شركة ميريل لينش لشهر تشريــــن اول (اكتوبر).كانت اسعار النفط العالية قد اضرمت المخاوف من التضخم ومن ارتفاع اسعار الفائدة. لكن منذ آب (اغسطس)، راحت اسعار النفط تنخفض بثبات، فاستعاد المستثمرون ثقتهم بأن التضخم باق تحت السيطرة. وقد تدنت مستويات النقد الي 3.8 في المئة من 4.4 في المئة من الاصول عما كانت عليه في آب (اغسطس) وراح 19 في المئة فقط من مديري الثروات يعتقدون ان علي مجلس الاحتياط الفدرالي (البنك المركزي الامريكي) ان يهتم بخطر التضخم اكثر من اهتمامه بتدني النمو الاقتصادي. وذلك بالمقارنة مع 27 في المئة في آب (اغسطس). وفي الوقت ذاته تعتقد اكثرية 23 في المئة انه من المستعبد ان تنخفض الاسهم خلال الاشهر الستة القادمة مقابل 10 في المئة كانوا من هذا الرأي في آب (اغسطس).يقول دافيد باورز، الاستشاري المستقلّ لدي ميريل لينش: يدرك السوق ان سعر النفط هو بديل جيد لتوقعات التضخم. ففي الاشهر الاخيرة تبيّن من هذا المسح ان المستثمرين كانوا ينتظرون عاملاً فاعلا يمكن ان يعيد السيولة الي السوق. والآن قد حصلوا علي هذا العامل.دفعة للأسهم الماليةان البنوك العالمية وشركات التأمين كانت اكثر من استفاد من انخفاض مخاطر معدلات الفائدة العالية. فثمة غالبية من 21 في المئة من الذين اشتركوا بالاستطلاع قد افادوا ان مراكزهم الاستثمارية مثقلة بأسهم البنوك بالمقارنة مع 15 في المئة في ايلول (سبتمبر) و10 في المئة في آب (اغسطس).لكن رغم الحماسة ازاء الاسهم المالية، يبقي المستثمرون اقل ثقة نحو ما يتوقعون للاقتصاد العالمي ككل. وثمة اكثر من الثلثين لا يزالون يترقبون ان يزداد الاقتصاد العالمي تباطؤاً في الاثني عشر شهراً القادمة. وتبقي اقلية مهمة قلقة مما يتصل بأرباح الشركات وهكذا تريد الشركات ان تركّز علي ضبط المصاريف وزيادة الارباح الموزعة وإعادة شراء اسهمها.ويضيف باورز: بلغت الاسهم اعلي مستوي لها في خمس سنوات، وانه من التناقض بمكان ان يطالب عدد كبير من المستثمرين بخفض الكلفة ويعتبرون ذلك العامل الاول في نمو الارباح ويريدون ايضاً من الشركات ان تعيد النقد الي حملة الاسهم.وقفة الاسواق الناشئة لالتقاط الانفاسان الانخفاض في اسعار النفط وغيرها من السلع هي اخبار لا تسر الاسواق الناشئة العالمية، وقد حملت المستثمرين العالميين علي تجنبها. فهي المرة الاولي، في خمس سنوات، راح مديرو الاستثمار ينأون عن أسهم الاسواق الناشئة. وتفيد غالبية 6 في المئة من الذين شملهم الاستطلاع ان محافظهم تبتعد عن الاستثمار في الاسواق الناشئة بالمقارنة مع اكثر من 30 في المئة كانوا مثقلين بها في اوائل العام. ولما كانت الصناعات التي تسير في تيار معاكس للدورة الاقتصادية تزدهر في اكثر الاحيان عندما تتعثر الاسواق الناشئة، فلا غرابة ان يعود الاقبال في هذه الحال علي اسهم شركات الصيدلة العالمية. ويقول مايكل هارنت، كبير مخططي اسهم الاسواق الناشئة في شركة ميريل لينش في نيويورك: توقف الصعود في اسهم الاسواق الناشئة لتلتقط الانفاس، ويرجح ان يكون اداؤها اضعف من الاسواق المتطورة حتي بلوغ قاع المؤشرات العالمية في النصف الاول من 2007 . ثمة تعزية للأسواق الناشئة في الامد القصير هي ان السلع قد تدنت الي درجة ان اثرها السعري قد اصبح جزءاً من السوق. ويضيف هارنت: ان المستثمرين العالميين قد خففوا من اسهم الطاقة في محافظهم للمرة الاولي منذ شباط (فبراير) 2006 وهم الآن بعيدون عن قطاع المواد الاولية. هذا التموضع الجديد هو تكتيكياً ايجابي لأسهم الطاقة والمواد الاولية في الاسواق الناشئة العالمية.أوروبا القارية هي المنطقة الأرخص يزداد تجاهل الاسواق الناشئة العالمية واليابان من قبل المستثمرين. وتركزت انظار مديري الثروات علي اوروبا واصبحت حالياً المنطقة المفضلة. ويكمن وراء شعبية منطقة اليورو عوامل ثلاثة نشأت وتطورت في الاشهر القليلة الماضية. اولها: ان مستقبل ارباح الشركات الاوربية يبدو الاكثر اشراقاً. ثانياً: يري مديرو الثروات ان الاسهم في منطقة اليورو لا تزال مسعّرة بأقل من قيمتها الاساسية. ثالثاً: يدرك المستثمرون، للمرة الاولي، ان نوعية الارباح في اوروبا القارية هي اكثر جودة مما هي في المملكة المتحدة. اشترك في المسح العالمي 210 من مديري الثروات يشرفون علي استثمار ما مجموعه 643 بليون دولار امريكي واشترك 161 مديراً في المسح الاقليمي يشرفون علي استثمار 331 بليون دولار.4