الصناديق السيادية تسرع عملية تحويل احتياطيات النقد الاجنبي لاصول استثمارية

الصناديق السيادية تسرع عملية تحويل احتياطيات النقد الاجنبي لاصول استثمارية

الصناديق السيادية تسرع عملية تحويل احتياطيات النقد الاجنبي لاصول استثماريةلندن ـ من ناتسوكو واكي:تعمد الكثير من البنوك المركزية الي تحويل المزيد من احتياطياتها النقدية الهائلة الي صناديق استثمار سيادية لادارة الثروة الوطنية بنشاط أكبر وهو اتجاه قد يعزز موجودات الاسواق الناشئة علي حساب الدولار.واستخدمت دول مثل النرويج والامارات العربية المتحدة وسنغافورة لسنوات مثل هذه الصناديق لتنويع استثمارات هذه السيولة الوفيرة بعيدا عن الاصول التقليدية عديمة المخاطر لكن منخفضة العائدات مثل سندات الخزانة الامريكية. وبسبب الحاجة المتنامية الي تعزيز العائدات تحول تلك البنوك المركزية المزيد من احتياطياتها الي صناديق حكومية لادارة ثروات يقدر البعض قيمتها بأكثر من تريليون دولار.وفي نفس الوقت يتبني عدد متزايد من الدول مثل روسيا وكوريا الجنوبية هذا النوع من الاوعية الاستثمارية لزيادة العائدات علي ثرواتها الوطنية. وقد تستفيد عملات وسندات وأسهم في الاسواق الناشئة الاكثر مخاطرة وتقلبا نسبيا من الرغبة في جعل تلك الثروات الوطنية تعمل بكد أكبر بعد أن ظلت منطقة محظورة علي قرابة خمسة تريليونات دولار من احتياطيات النقد الاجنبي العالمية.وقال ستيفن جين كبير خبراء أسواق الصرف في مورغان ستانلي تنويع الاصول والعملات من المرجح أن يزداد نشاطا حيث بدأت صناديق الثروة السيادية تلك تبدو أقرب شبها الي الصناديق المشتركة الخاصة بل وصناديق التحوط وأقل شبها باحتياطيات رسمية .وأضاف ستكون علي الارجح أقل دعما للدولار لان تلك الصناديق ستكون لديها سياسة استثمارية أعلي مخاطرة وعائدا ومن المرجح أن تدخل ميادين محظورة علي احتياطي نقدي مثل الاسهم أو العقارات في الاسواق الناشئة . ومضي يقول ومن ثم تقلص الاموال التي يمكنها الذهاب الي أسواق كبيرة تتمتع بالسيولة. والولايات المتحدة هي السوق الكبـــيرة والسائلة .وتعزز تطوير هذا النوع الجديد من الاحتياطيات بفضل ارتفاع أسعار النفط وحاجة الدول المصدرة للخام الي استثمارات طويلة الاجل أعلي عائدا من ارتفاع أسعار الخام الي ثلاثة أمثالها في خمسة أعوام. وتملك النرويج ثالث أكبر مصدر للنفط في العالم صندوقا نفطيا قيمته 241 مليار دولار. والصندوق الذي تأسس عام 1996 يستثمر 40 في المئة من موجوداته في الاسهم و60 في المئة في سندات الدخل الثابت في الاسواق العالمية.وقال محافظ البنك المركزي سفين غيدريم يوم الاثنين الماضي ان الصندوق قد يتبني سياسة استثمارية أكثر مخاطرة مما قد يزيد تقلب العائدات. وقد تعرض التعديلات المقترحة في السادس من تشرين الاول (اكتوبر).وقال كريس تيرنر خبير أسواق الصرف في أي.ان.جي الاحتياطيات الاجنبية… موجودة أساسا لمنع التهافت علي عملة ما ومن ثم قد تكون مقيدا بحيازة عملات لك فيها معاملات تجارية واستثمارية كبيرة .وأضاف لكن صناديق مثل الصناديق النفطية لها أهداف مختلفة هي الحفاظ علي الثروة لصالح السكان علي المدي الطويل. انها تستثمر وفقا لما سيحقق أفضل عائدات طويلة الاجل .وقالت الامارات عضو أوبك والتي يقتنص ذراعها الاستثماري الحكومي أصولا دولية انها تعتزم شراء المزيد من الاصول في الخارج باستخدام ايراداتها النفطية. واشترت دبي انترناشونال كابيتال الحكومية مجموعة توسو مالكة متاحف الشمع الشهيرة واستحوذت علي حصة بقيمة مليار دولار في دايملر كرايسلر. ولدي الامارات أيضا جهاز أبوظبي للاستثمار الذي تقدر قيمة الموجودات تحت ادارته بما يصل الي 500س مليار دولار.وقال ستيف برايس الخبير الاقتصادي في شؤون الشرق الاوسط لدي بنك ستاندرد تشارترد ينظر الي الدولار علي أنه معرض للخطر هيكليا ومن ثم فان الاعتماد بكثافة علي موجودات دولارية يضعهم في مركز مكشوف . ولدي روسيا ثاني أكبر مصدر للنفط في العالم أكثر من 20 مليار دولار في صندوق الاستقرار النفطي الذي أسسته عام 2004 كلها مقومة بالروبل ويحقق فائدة دون مستوي التضخم. وقالت روسيا انها ستودع 45 في المئة من الصندوق بالدولار و45 في المئة باليورو وعشرة بالمئة بالجنيه الاسترليني. وقال مستشار اقتصادي بارز للرئيس فلاديمير بوتين ان الدولة تعتزم استثمار جزء من الصندوق في أسواق الاسهم. ويتجاوز اجمالي احتياطيات النقد الاجنبي الروسية 260 مليار دولار وهي الاضخم في العالم خارج اسيا. وفي سنغافورة تعتزم مؤسسة الاستثمار الحكومية رائدة صناديق الثروة الاستثمار في أصول مرتفعة المخاطر مثل صناديق التحوط والاكتتابات الخاصة أو الاسواق الناشئة لتحسين العائدات علي محفظتها التي تتجاوز قيمتها 100 مليار دولار.وحقق الصندوق الذي تأسس عام 1981 ويستثمر بعض احتياطيات الدولة عائدا بلغ 9.5 في المئة سنويا في المتوسط علي مدي 25 عاما. وعلي غرار مؤسسة الاستثمار الحكومية في سنغافورة تستثمر مؤسسة الاستثمار الكورية 17 مليار دولار من احتياطيات النقد الاجنبي للبلاد وهي خامس أكبر احتياطي نقدي في العالم.كما ضخت الصين صاحبة أكبر احتياطي نقدي في العالم بموجودات تتجاوز 900 مليار دولار ما اجماليه 60 مليار دولار من احتياطياتها في ثلاثة بنوك محلية للمساعدة في شطب ديون معدومة. وقال جين الصين يمكنها دراسة تحويل احتياطياتها الجديدة الي صندوق ثروة سيادي… هذا الصندوق يمكن استخدامه لشراء استثمارات أجنبية مباشرة وموجودات مالية أجنبية أكثر مخاطرة وأعلي عائدا .4